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　　多措并举推动IPO高质量发展，监管多次表态支持科技创新型企业上市。2025年至今，《证券发行承销管理办法》等4项规则修订落地，新增理财机构作为网下投资者，并和保险资管产品共同纳入A类配售范围，未盈利企业约定限售方式落地。《网下投资者“白名单”管理指引》、《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等也相继发布，多维度持续深化IPO发行制度改革。自2024Q4起监管多次表态加快健全专门针对科技企业的支持机制，持续优化科技企业境内上市环境。

　　2025年至今新股首日涨幅仍处高位，新股申购参与账户数量快速回升。受季节性因素和A股市场波动影响，2025年至今新股发行速度较2024年前三季度有所回升当仍处于相对较缓节奏，截至5月11日，主板、科创板、创业板、北证分别发行新股13家、5家、16家和3家，合计募资金额247.45亿元。但新股首日涨幅仍处相对较高水平，新股申购参与账户数量快速回升，同时受网下投资者新规影响，部分B类账户转变为A类账户，A类账户数量增速快于B类。

　　预计2025年新股平稳发行，中性预测下5亿规模A类账户全年打新增厚收益率约为2.23%。预计2025年沪深板块股票发行节奏保持平稳，全年预计发行数量80~140家，合计募资规模940亿元附近。按照科创板、创业板、主板全年分别网下发行30、40、40家，A/B类参与账户数量分别为4700/1600户、5200/2200户、5600/2500户，90%入围率，科创板、创业板、主板新股首日平均涨幅分别为150%、200%、180%的中性预测测算，5亿规模A类账户2025年打新增厚收益率约为2.23%，5亿规模B类账户2025年打新增厚收益率约为1.80%。（注：实际打新收益可能受入围率、关联方和规模损耗等因素影响，和理想预测情况有10-30%的差异）

　　人形机器人渐起，轴承需求迎东风。人形机器人产业的兴起为轴承市场带来新机遇，轴承在减速器、丝杠、电机等关键环节发挥重要作用，适配的轴承类型丰富。谐波减速器通常使用1个交叉滚子轴承和1个柔性轴承；丝杠轴承根据安装方式不同，固定侧常用角接触球轴承，支撑侧常用深沟球轴承；电机常用球轴承、滚柱轴承、圆锥滚子轴承等，人形机器人灵巧手的空心杯电机多采用球轴承和滑动轴承。以特斯拉人形机器人Optimus为例，其轴承需求较多且品类丰富，若出货量达100万台，轴承新增需求预计超30亿元，随着人形机器人产业发展，轴承潜在需求将更高。另外，参考智元和小米机器人专利，脚踝和手腕处直线关节的连接，或需要更多的滑动（关节）轴承，有望带动滑动轴承需求提升。

　　市场前景广阔，国产替代加速。轴承作为装备制造的核心基础部件，广泛应用于多个领域。从类型上看，滚动轴承凭借摩擦系数小等优势占据市场主导，滑动轴承则在承载能力上表现突出。全球轴承市场规模庞大且呈增长态势，根据思瀚产业研究院微信公众号，2021年全球市场规模达1213亿美元，预计到 2030 年将超2430.3亿美元。中国是全球主要制造地之一，根据中国轴承工业协会，2023年我国轴承行业实现营业收入2180亿元，完成轴承产量202亿套，市场潜力巨大。目前，海外龙头企业如SKF、Schaeffler等在全球轴承市场占据较大优势，根据SKF Annual Report 2024，前六大制造商约占全球滚动轴承市场的55%。然而，国内企业正积极追赶，在技术研发和市场份额上不断取得进步。尽管我国轴承产业在技术水平、产品质量等方面与国际先进水平仍存在差距，但在部分领域已实现突破，国产替代进程正在加速，为国内相关企业带来发展机遇。