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　　笔者注意到，报告期内，振宏股份的营收与净利润持续增长，但公司经营暗藏多重风险，如公司客户集中度较高，前五大客户收入占比常年超四成，但公司却存在大量客户与供应商重叠的情况，部分企业同时位列前五大客户与供应商，商业合理性遭北交所问询。另外，公司核心锻件业务毛利率逐年走高，整体毛利率显著领先同行，但研发费用率持续低于行业平均水平，低研发、高毛利的矛盾引发市场热议。财务层面，公司流动比率、速动比率远低于同行，资产负债率居高不下，货币资金长期无法覆盖短期借款，叠加经营性现金流持续净流出，资金链承压明显。